Národná banka Ukrajiny zvýšila kľúčovú sadzbu na 16 %
Národná banka Ukrajiny zvýšila 17. septembra 2026 kľúčovú politiku sadzbu o 0,5 percentuálneho bodu na 16 %. Ide o druhé po sebe idúce zvýšenie. Banka ho zdôvodnila pretrvávajúcim inflačným tlakom, sekundárnymi efektmi zo šokov na strane ponuky a posilňujúcimi sa strednodobými proinflačnými rizikami. Cieľom je udržať atraktivitu aktív v hrivnách, stabilitu devízového trhu a návrat inflácie k 5 % cieľu.
Hlavné body
- NBU zvýšila kľúčovú sadzbu o 0,5 p. b. na 16 %
- Rozhodnutie oznámil guvernér Andrij Pyšnyj na brífingu
- Spotrebiteľská inflácia v auguste 2026 zrýchlila na 8,1 % medziročne
- Dôvodom sú vyššie ceny palív pri eskalácii vojny na Blízkom východe a rast administratívnych taríf
- 30. júla 2026 zvýšila NBU sadzbu na 15,5 %
- Ďalšie zasadnutie rady NBU je naplánované na 29. október 2026
- NBU očakáva spomalenie inflácie na 6,9 % v roku 2027 a na 5 % do konca roka 2028
Prečo je to dôležité
Ide o druhé po sebe idúce zvýšenie sadzby, ktoré signalizuje sprísňovanie menovej politiky NBU. Spotrebiteľská inflácia v auguste 2026 dosiahla 8,1 % medziročne, mierne nad júlovou prognózou, pričom k rastu prispeli cenové šoky spojené s vojnou aj dôsledky ruských útokov na kritickú infraštruktúru, ktoré tlačia nahor administratívne tarify. Rozhodnutie priamo ovplyvňuje výnosnosť aktív v hrivnách, stabilitu devízového trhu a trajektóriu inflácie smerom k 5 % cieľu.
Čo sa stalo
Rada Národnej banky Ukrajiny 17. septembra 2026 rozhodla o zvýšení kľúčovej politiky sadzby z 15,5 % na 16 %, teda o 0,5 percentuálneho bodu. Rozhodnutie na brífingu oznámil guvernér Andrij Pyšnyj. NBU zdôvodnila zvýšenie pretrvávajúcim fundamentálnym cenovým tlakom, sekundárnymi efektmi zo šokov na strane ponuky a posilňujúcimi sa strednodobými proinflačnými rizikami. Banka zároveň uviedla, že je pripravená flexibilne reagovať na ďalšie zmeny rovnováhy rizík a v prípade zintenzívnenia rizík pre cenový vývoj a inflačné očakávania pristúpi k ďalším opatreniam na obmedzenie inflácie. Naopak, v prípade zhoršenia bezpečnostnej situácie a citeľného ochladenia spotrebiteľského dopytu a trhu práce je NBU ochotná uvažovať o uvoľnení menových podmienok.
V čom sa spravodajstvo líši
V dodaných zdrojoch sa líši prepis priezviska guvernéra NBU: časť uvádza „Pyshny", iná „Pyshnyi". Ide len o rozdiel v transliterácii z ukrajinčiny, vecný obsah je v oboch variantoch rovnaký.
Súvislosti
Kľúčová sadzba sa od júla 2026 držala na 15,5 %, kam NBU sadzbu zvýšila 30. júla 2026 v reakcii na očakávanie zrýchľujúcej sa inflácie. Inflácia v auguste 2026 zrýchlila na 8,1 % medziročne, pričom ju ťahali najmä rýchlejšie rastúce ceny palív pri eskalácii vojny na Blízkom východe a rýchlejší rast administratívnych taríf v dôsledku ruských útokov na kritickú infraštruktúru. Jadrová inflácia zostala v posledných mesiacoch vysoká, podporovaná rastom výrobných nákladov podnikov vrátane energií, logistiky a miezd. Inflačné očakávania boli zvýšené. NBU očakáva spomalenie inflácie v roku 2027 čiastočne vďaka súčasnému sprísňovaniu menovej politiky.